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Lexique

Action

Titre représentatif du capital d’une entreprise, conférant à son propriétaire la qualité d’actionnaire et lui donnant droit à une part proportionnelle dans toute répartition de bénéfice ou d’actif net, et des droits de regard sur la gestion se manifestant par le vote à l’assemblée générale.

Action de préférence

Elles font partie de la catégorie des titres hybrides, c’est-à-dire cumulant les attributs des titres de dette et ceux des actions. Il s’agit de titres dont les caractéristiques sont définies par l’émetteur : avec ou sans droit de vote et donnant droit à une rémunération conditionnelle.

Amortissement

Charge imputée aux résultats pour rendre compte du fait que la vie des immobilisations est limitée dans le temps et pour répartir le coût de ces biens sur leur durée probable de vie.

Assemblées générales

L’Assemblée générale annuelle est un moment privilégié pour les actionnaires d’une société pour s’informer sur sa situation et donner leur avis sur sa gestion. L’objet principal de l’Assemblée générale est l’approbation des comptes présentés par le Conseil d’administration, et le vote de l’affectation du résultat de l’exercice. Un second objet est de communiquer aux actionnaires de l’information sur les comptes consolidés.

L’Assemblée générale ordinaire (AGO) est le lieu où les actionnaires peuvent intervenir pour poser des questions aux dirigeants de la société. Ils peuvent aussi soumettre des projets de résolution sous réserve de remplir certaines conditions (seuils légaux de détention du capital). Lors de l’AGO, une liste de résolutions est soumise au vote des actionnaires.

L’Assemblée générale ordinaire ne délibère valablement que si les actionnaires présents ou représentés possèdent au moins le cinquième des actions ayant le droit de vote. Ce pourcentage est appelé « quorum ». Si ce pourcentage n’est pas atteint lors de la première réunion, une deuxième Assemblée doit être organisée, pour laquelle aucun quorum n’est exigé.

L’Assemblée générale extraordinaire (AGE) a pour objet de soumettre au vote des actionnaires des résolutions particulières relatives à la modification des statuts de la société et des autorisations d’émission de titres tels que les titres donnant accès au capital. Les quorums exigés pour les Assemblées générales extraordinaires sont le quart des droits de vote lors de la tenue sur première convocation de l’Assemblée et le cinquième lors de la seconde.

L’Assemblée générale mixte regroupe à une même date et sur une même convocation une Assemblée générale ordinaire et une Assemblée générale extraordinaire.

Augmentation de capital

Opération qui conduit à augmenter le nombre d’actions constituant le capital social d’une entreprise. La mise sur le marché de ces actions nouvelles, lorsqu’elle se fait à titre onéreux, permet de recueillir des fonds.

Autorité des Marchés Financiers (AMF)

Créée par la Loi de sécurité financière du 1er août 2003, l’AMF est issue de la fusion entre la COB (Commission des Opérations de Bourse), le CMF (Conseil des Marchés Financiers) et le Conseil de discipline de la gestion financière. L’AMF est une autorité administrative indépendante, qui veille à la protection de l’épargne, des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés financiers. A ce titre, elle édicte des règlements, et de nombreuses opérations sur les marchés, dont les introductions en bourse, ne peuvent se faire sans son « visa ».

Bénéfice net par action (BNPA)

C’est le bénéfice net de l’entreprise divisé par le nombre d’actions en circulation. Il indique la part de bénéfice qui revient à chaque action (et non pas la part du bénéfice distribuée à chaque actionnaire qu’est le dividende). Il peut diminuer, à bénéfice total inchangé, si le nombre d’actions augmente (c’est la dilution). Il peut augmenter, à bénéfice total inchangé, si le nombre d’actions diminue (notamment par rachat), on parle alors de relution.

Bilan

État financier faisant l’inventaire des ressources (ou passif) et des emplois (ou actif) d’une entreprise. Le bilan décrit le patrimoine de l’entreprise avec ses biens et ses dettes à une date donnée. Pour les banques, le total de bilan constitue un indicateur de taille important.

Bon de Souscription d’Actions

Un bon de souscription est un titre financier autonome permettant de souscrire à des titres et qui peut être négocié en bourse.

CAC 40

Principal indice boursier du marché officiel de la Bourse de Paris, portant sur la valeur pondérée des 40 actions considérées comme les plus représentatives et les plus actives du marché. Son niveau permet d’apprécier l’évolution du marché boursier.

Capital investissement

Traduction du terme anglo-saxon de « Private Equity ». Il s’agit du financement d’entreprises non cotées, des activités de fusions et acquisitions (M&A, soit mergers and acquisitions) ou des métiers de haut de bilan (structuration de la dette des entreprises).

Capitalisation boursière

Elle représente la valeur donnée par le marché à une entreprise. La capitalisation boursière est calculée en multipliant le cours de bourse par le nombre d’actions de l’entreprise.

Capitaux propres

Ce sont les ressources appartenant aux actionnaires et qui sont normalement laissées de manière permanente dans l’entreprise (à la différence des dettes ou des crédits qui doivent être remboursés). Ils comprennent le capital social, les réserves, les gains ou pertes latents ou différés ainsi que le résultat de l’exercice et les intérêts minoritaires dans les filiales consolidées.

Certificats d’investissement (CI)

Titre représentant une part du capital ; on peut considérer que c’est une action sans droit de vote. Le certificat d’investissement donne droit au dividende et aux bons de souscription. L’action peut, en certaines circonstances, être reconstituée intégralement par l’achat du droit de vote.

Code ISIN

ex-Euroclear France ou Sicovam : il s’agit du numéro du titre coté en Bourse, indispensable puisque certaines sociétés ont plusieurs titres de natures différentes, actions ou obligations. Pour l’action Crédit Agricole S.A. le code est : FR0000045072.

Coefficient d’exploitation

Ce ratio, utilisé dans le monde bancaire, indique la part du Produit net bancaire “consommée” par les charges d’exploitation.

Compte de résultat

État financier qui récapitule l’ensemble des opérations réalisées sur la période impactant le résultat. Il enregistre les produits et les charges de la période et fait apparaître, par différence, le bénéfice ou la perte de l’exercice.

Comptes consolidés

Ils décrivent la situation financière et les résultats d’un groupe de sociétés comme s’il s’agissait d’une seule entité. Il existe trois méthodes différentes de consolidation applicables selon le type de contrôle exercé par la société mère sur la filiale : intégration globale, intégration proportionnelle et mise en équivalence.

Comptes pro forma

La réglementation comptable impose des principes de comparabilité des comptes et de permanence des méthodes. Aussi, en cas de changement de méthode comptable ou de variation significative du périmètre de consolidation, l’entreprise doit établir des comptes pro forma en appliquant la nouvelle méthode ou le même périmètre sur l’ensemble des exercices présentés.

Concert (et action de concert)

Lorsque les actionnaires d’une société concluent un pacte organisant leurs relations, ils doivent en informer l’Autorité des marchés financiers, qui le publie. Certaines des dispositions de ce pacte (concertation préalable avant les assemblées générales, volonté de mettre en œuvre une politique commune...) sont constitutives d’une action de concert. Néanmoins le concert peut ne pas être inscrit dans le pacte et être seulement déclaratif. Les franchissements de seuils, et les contraintes qui y sont liées, seront alors appréciés en comptabilisant l’ensemble des actions détenues par le « concert ».

Conseil d’administration

Organe exécutif d’une société anonyme formé au minimum de 3 membres, élus par l’Assemblée générale des actionnaires. Il élit en son sein le Président.

Courtage (commission)

Frais de négociation d’une valeur mobilière.

Coût du risque

Ce poste enregistre les dotations et les reprises de provisions sur l’ensemble des risques bancaires dont notamment les risques de contrepartie (créances, titres, engagements hors bilan) et les risques opérationnels (litiges).

Crédit Agricole

Caisse locale
Les 2 544 Caisses locales de Crédit Agricole forment le socle de l’organisation mutualiste du Crédit Agricole. Le capital de ces sociétés coopératives est détenu sous forme de parts sociales par les clients ayant la qualité de sociétaires. Ces derniers perçoivent une rémunération, au titre de leurs parts sociales, dont les intérêts sont plafonnés par la Loi. Les 6,2 millions de sociétaires sont réunis annuellement en assemblée générale ; ils approuvent les comptes des Caisses locales et désignent à leur Conseil d’administration quelques 32 600 administrateurs. Chaque sociétaire individuel dispose d’une voix à ces assemblées, quel que soit le nombre de parts sociales qu’il détient. Le rôle des administrateurs s’étend à l’animation et au développement local, à la promotion de la qualité du service et de l’image du Crédit Agricole. Le premier rôle de la Caisse locale est d’examiner les demandes de crédit formulées par ses sociétaires auprès de la Caisse régionale. Mais, progressivement, les Caisses régionales et les Caisses locales ont redéployé les délégations d’octroi de prêts. Ainsi, les échelons de délégation se sont multipliés au niveau des agences, des secteurs géographiques ou du siège.

Caisse régionale
Les Caisses locales détiennent la majorité du capital des Caisses régionales, sociétés coopératives et banques régionales. Celles-ci sont les émanations des Caisses locales qu’elles regroupent et dont elles assurent le contrôle. Leurs sociétaires sont l’ensemble des Caisses locales qui leur sont affiliées, ainsi que des sociétaires “directs“ dont l’importance justifie la présence à ce niveau (personnes physiques ou morales, coopératives agricoles et collectivités publiques notamment). Les Caisses régionales sont des banques de plein exercice qui assurent les fonctions commerciale, bancaire, financière et la gestion des ressources humaines. Avec plus de 7 000 points de vente, elles forment le premier réseau bancaire français et allient proximité des clients, densité d’implantation, dynamisme commercial et implication dans la vie locale. Pour renforcer leur solidité et leur compétitivité et afin d’assurer le meilleur service à leurs clients, les Caisses régionales se regroupent. Depuis 1988, le nombre des Caisses régionales a ainsi été ramené de 94 à 39 à fin mai 2007. Chaque fusion donne lieu à un processus minutieux de préparation permettant au Crédit Agricole de conserver son ancrage sur le terrain et son atout de banque de proximité.

Certificat coopératif d’investissement (CCI)
Les certificats coopératifs d’investissement sont des titres sans droit de vote, cotés en Bourse, qui ne peuvent être émis que par des sociétés coopératives. 13 Caisses régionales ont émis des CCI. L’émission de CCI a permis à ces Caisses régionales de renforcer leurs fonds propres, en faisant appel aux marchés financiers tout en préservant la représentativité de leurs sociétaires. Les CCI sont émis au profit de détenteurs n’ayant pas à justifier de leur qualité de sociétaire.

Certificat coopératif d’associé (CCA)
Les CCI et CCA sont très proches ; la différence tient principalement à la qualité de leurs détenteurs et au fait que le CCA n’est pas coté en Bourse. Les CCA ne peuvent être souscrits et détenus que par les sociétaires de la Caisse régionale émettrice et des Caisses locales qui lui sont affiliées.

Fédération Nationale du Crédit Agricole (FNCA)
La FNCA est l’instance d’information, de dialogue, de réflexion et d’expression des Caisses régionales ; elle assure la synthèse des débats nés du terrain, ce qui fait d’elle une force de proposition. La FNCA représente le Groupe auprès des pouvoirs publics, ainsi que des organisations professionnelles et coopératives. Elle remplit également des fonctions de services aux Caisses régionales en matière de formation professionnelle par le biais de l’IFCAM (Institut de Formation du Crédit Agricole Mutuel) et de gestion des ressources humaines. Le Président et le Secrétaire général de la FNCA sont respectivement Président et Vice-Président de la SAS Rue La Boétie, holding détenue à 100 % par les Caisses régionales de Crédit Agricole et actionnaire majoritaire de Crédit Agricole S.A.

Fusions
Pour renforcer leur solidité et leur compétitivité afin d’assurer le meilleur service à leurs clients, les Caisses régionales se regroupent. Depuis 1988, le nombre de Caisses régionales a ainsi été ramené de 94 à 39. Chaque fusion donne lieu à un processus minutieux de préparation permettant au Crédit Agricole de conserver son ancrage sur le terrain et son atout de banque de proximité.

Ifcam
L’institut de formation du Crédit Agricole forme l’ensemble du personnel des Caisses régionales et du Groupe, ainsi que les élus des Caisses régionales.

Part Sociale
Part du capital des Caisses locales et des Caisses régionales. Les parts sociales sont rémunérées sous la forme d’un intérêt annuel aux parts. Une part sociale est valorisée à sa valeur nominale.

Relations Financières Internes (RFI)
Entre les Caisses régionales et Crédit Agricole S.A., les flux financiers obéissent à deux principes :
. l’autonomie des Caisses régionales, qui sont responsables de leur activité de collecte et de crédit ;
. l’unité financière qui se manifeste d’abord par la centralisation à Crédit Agricole S.A. des ressources d’épargne collectées par les Caisses régionales au nom de Crédit Agricole S.A. Ces ressources sont rétrocédées, à hauteur de 50%, aux Caisses régionales sous forme d’avances leur permettant de refinancer une partie des prêts à moyen et long termes qu’elles accordent à leur clientèle. Ce système est appelé le système “épargne-avances”. L’unité financière se traduit aussi par la centralisation à Crédit Agricole S.A. des excédents de trésorerie des Caisses régionales.

Sociétaire
Les sociétaires souscrivent les parts sociales qui constituent le capital des Caisses locales et ce sont les Caisses locales qui détiennent le capital de la Caisse régionale à laquelle elles sont affiliées. Ils perçoivent une rémunération au titre de leurs parts sociales dont les intérêts sont plafonnés par la Loi. Les sociétaires sont réunis annuellement en Assemblée générale : ils approuvent les comptes des Caisses locales et élisent les administrateurs. Chaque sociétaire individuel dispose d’une voix à ces Assemblées quel que soit le nombre de parts sociales qu’il détient. Le Crédit Agricole compte 6,2 millions de sociétaires.

Date de validité d’un ordre

Si l’ordre n’est pas exécuté dans la journée, la date de validité permet de fixer une période limite (tout autre jour qui sera indiqué, semaine, liquidation) à laquelle l’ordre sera exécuté s’il trouve une contrepartie sur le marché.

Document de référence

C’est un document soumis à l’enregistrement de l’AMF et régulièrement mis à jour. Il contient l’ensemble des informations juridiques, économiques et comptables concourant à une présentation exhaustive d’une société. Il est disponible sur simple demande et peut être consulté sur le site Finances et actionnaires de Crédit Agricole S.A. Vous pouvez aussi télécharger ce document : document de référence (version interactive)

Droit préférentiel de souscription

Lors d’une augmentation de capital, les actionnaires peuvent bénéficier d’un droit leur permettant de souscrire en priorité aux actions nouvelles. Ce droit est négociable : l’actionnaire peut les vendre en totalité s’il ne souhaite pas souscrire à l’augmentation de capital, ou ajuster la quantité détenue afin d’obtenir un nombre entier d’actions.

Ecart d’acquisition / survaleur / goodwill

Différence entre le prix d’acquisition d’une entreprise et son actif net. Si l’écart d’acquisition est positif, il est appelé “goodwill”. S’il est négatif, on emploie le terme de “badwill”.

Euronext 100

Indice boursier, créé en octobre 2000, regroupant les 100 valeurs les plus fortement capitalisées et les plus liquides de la cote d’Euronext.

FCP (Fonds communs de placement)

Catégories d’OPCVM , ce sont des copropriétés de valeurs mobilières. Les règles de gestion qui les animent sont plus souples que pour les SICAV, ce qui permet plus de dynamisme et de réactivité. Il existe près de 7 000 FCP commercialisés en France.

Fixing

Utilisé pour les actions dont les volumes d’échange ne justifient pas une cotation en continu, il détermine le cours d’une action à la fin d’une période donnée. On parle également du fixing de clôture, pour le dernier cours de la séance qui sera également le cours repris le lendemain à l’ouverture de la bourse. Le fixing de clôture sert de référence pour arrêter le niveau des indices.

Flottant

Part du capital d’une entreprise cotée entre les mains du public. Le « public » est entendu comme l’ensemble des actionnaires susceptibles de céder ou d’acheter des titres à tout moment, sans avoir à se préoccuper des effets de leur décision sur le contrôle de l’entreprise. Entrent dans le flottant les titres détenus par les personnes physiques (y compris les salariés), et par les SICAV ou les FCP. Par opposition, la participation d’un actionnaire majoritaire n’est pas comptabilisée dans le flottant.

Fonds propres

Notion prudentielle, intégrant, outre les capitaux propres, les titres hybrides comme les actions de préférence et les titres subordonnés.
Un niveau minimal de fonds propres est requis pour chaque banque en fonction des risques auxquels l’établissement s’expose (voir Ratio de solvabilité).

Fonds propres « durs » (ou fonds propres de base)

Appelés aussi Tier 1, ils consistent en la partie jugée la plus solide (le noyau dur) des fonds propres des institutions financières. Ils rassemblent essentiellement les capitaux propres et les titres super subordonnés, dont on déduit certains actifs (notamment les actifs incorporels).

Franchissements de seuil

Pour contribuer au bon fonctionnement et à la transparence de la bourse, les autorités de marché veillent à ce que les achats ou les ventes importantes de titres d’une société cotée soient connus de tous. La Loi a défini des seuils d’acquisition et de vente de parts de capital et de droits de vote au-delà desquels l’acquéreur doit rendre public le nombre exact d’actions qu’il détient et éventuellement ses intentions. La déclaration est faite à l’Autorité des marchés financiers qui la rend publique. Les statuts des entreprises peuvent prévoir l’obligation de déclaration de franchissement de seuil (pour Crédit Agricole S.A., le seuil est de 1%).

Garantie de cours

Quand une société acquiert de façon négociée auprès d’un actionnaire un "bloc" d’actions lui conférant le contrôle d’une société cotée, elle a l’obligation de proposer à l’ensemble des autres actionnaires les mêmes conditions d’acquisition de leurs actions.

Gestion d’actif (ou Asset management en anglais)

Métier financier consistant à gérer des valeurs mobilières ou autres de façon dynamique, pour compte propre ou pour compte de tiers (clientèle d’institutionnels ou de particuliers). En matière de gestion collective, les actifs sont gérés sous forme de Sicav ou de FCP. Les produits se spécialisent pour répondre aux différentes attentes de la clientèle tant en termes de diversification géographique ou sectorielle, de gestion à court ou long terme que de niveau de risque souhaité.

Gouvernement d’entreprise (ou gouvernance)

Ce concept recouvre la mise en place dans l’entreprise de l’ensemble des mécanismes assurant la transparence, l’égalité entre actionnaires et l’équilibre des pouvoirs entre management et actionnaires. Ces mécanismes concernent : les modes d’élaboration et la mise en œuvre de la stratégie, le fonctionnement du Conseil d’administration, la politique de rémunération des dirigeants et des cadres.

IAS / IFRS

International Accounting Standards et International Financial Reporting Standards.
Normes comptables et de reporting financier pour la présentation des comptes annuels des sociétés. Les sociétés cotées de l’Union Européenne doivent établir leurs comptes consolidés selon ces normes, depuis le 01/01/2005. La valeur comptable de la société sera plus proche de la valeur de marché par l’application d’une référence de « juste valeur », notamment pour les actifs immobilisés.

Indices boursiers

Ils servent à mesurer les variations de prix sur un marché à partir d’un échantillon de valeurs. En France, le plus connu est le CAC 40. « CAC » signifie Cotation Assistée en Continu (suivi du titre en continu de l’ouverture à la clôture de la Bourse de Paris), et le chiffre 40 représente les 40 valeurs de la cote officielle retenues dans l’échantillon. Il existe, à Paris comme ailleurs, de nombreux autres indices qui servent de référence, notamment pour les gérants de portefeuille (l’indice SBF120, le Stoxx, l’indice du Nouveau Marché...). A l’étranger, l’indice « phare » de Londres s’appelle le Footsie et celui de Francfort le Dax. Aux Etats-Unis, les plus connus sont le Dow Jones, composé de valeurs traditionnelles, dites « blue chips » (industrie, banque, assurance...), et le Nasdaq, composé de valeurs de la « nouvelle économie ». Il existe également des indices composés de valeurs de plusieurs pays comme l’indice européen EuroStoxx 50.

Investisseurs institutionnels

Les investisseurs institutionnels sont des entreprises, organismes publics ou compagnies d’assurance dont une partie de l’activité est axée sur l’investissement en valeurs mobilières et particulièrement en actions de sociétés cotées. Entrent par exemple dans cette catégorie les SICAV et FCP, ainsi que les fonds de pension.

Juste valeur

Méthode de valorisation des éléments du bilan ou du compte de résultat des entreprises. La valeur du marché est prise en compte au lieu d’une valeur historique. Le but est de donner une valeur plus exacte de l’entreprise.

Marché interbancaire ou monétaire

C’est celui qui permet aux banques de se prêter de l’argent entre elles. Il est régi par plusieurs taux. Les plus célèbres sont le "libor" (taux bancaire offert à Londres), les Fed Funds aux Etats-Unis et l’Euribor, qui sert de référence pour la zone euro. Ils peuvent être calculés au jour le jour ou à échéance plus lointaine, comme une semaine ou trois mois. Ils évoluent en fonction de l’offre et de la demande, les banques centrales interviennent avec leurs outils (taux et apports de liquidité) pour réguler si nécessaire les besoins de marché.

Marchés primaire et secondaire

Il s’agit du lieu où s’échangent les valeurs. Les marchés financiers sont souvent qualifiés aujourd’hui de “virtuels” dans la mesure où il ne s’agit plus d’un lieu physique mais d’offres et de demandes confrontées par le biais de l’électronique. On distingue traditionnellement le Marché primaire, qui correspond au placement des titres émis pour la première fois, et le Marché secondaire (la “Bourse”) où s’échangent et circulent les valeurs financières.

Moyenne mobile (50 ou 200 jours)

Moyenne arithmétique calculée sur une période (50 ou 200 jours). Il s’agit de la somme des cours divisée par le nombre de jours. Elle est mobile, car recalculée tous les jours. Elle sert aux analystes à donner des tendances d’évolution des cours et peut servir de signal d’achat ou de vente selon son sens.

Nominal

Le nominal d’une action désigne la valeur “juridique” du titre, c’est-à-dire la valeur inscrite dans les statuts de l’entreprise. La valeur nominale est donc fixe, tandis que la valeur de marché change en permanence en fonction de l’offre et de la demande.

NYSE Euronext

NYSE Euronext est une société holding privée, qui est le fruit du rapprochement du NYSE Group, Inc. et d’Euronext N.V. La société regroupe six marchés au comptant dans cinq pays (Belgique, Etats-Unis, France, Pays-Bas, Portugal) et six marchés dérivés dans six pays. NYSE Euronext offre une gamme de produits et de services financiers diversifiés : la cotation de valeurs et autres produits au comptant, de produits dérivés d’actions et de taux, d’obligations, et la diffusion de données de marché.

Offre de retrait et retrait obligatoire

Quand un actionnaire majoritaire détient au moins 95 % du capital d’une société cotée, il peut, dans la perspective du retrait de la cote de cette société, lancer une Offre publique de retrait sur le solde du capital. Les actionnaires minoritaires peuvent également demander à l’AMF d’obliger l’actionnaire majoritaire à lancer cette procédure. Il s’agit de mesures destinées à protéger les intérêts des actionnaires minoritaires, car un flottant de 5 % maximum peut détourner les investisseurs de l’action et donc entraîner sa chute. À l’issue de l’offre de retrait, il peut être décidé que les actions résiduelles qui n’ont pas été apportées seront transférées à l’actionnaire majoritaire, moyennant une indemnisation des minoritaires. On parle de retrait obligatoire.

Offres publiques d’achat et offres publiques d’échange (OPA ou OPE)

Il s’agit de la voie réglementaire pour acquérir une entreprise cotée. Leur déroulement s’exécute selon un règlement établi par l’AMF et homologué par le ministère de l’Économie. Les offres sont dites “amicales” lorsque la cible y a été associée et que son Conseil d’administration en a approuvé les termes, et “hostiles” lorsqu’elles sont déclenchées sans le consentement de l’entreprise visée. Dans l’Offre publique d’achat, l’initiateur propose de racheter, en payant cash, les actions en circulation de la cible. L’Offre publique d’échange est une offre faite aux actionnaires d’une société cible d’apporter leurs actions en échange d’actions de la société initiatrice de l’offre. Les opérations peuvent également être mixtes.

OPCVM

Organisme de placement collectif en valeurs mobilières. Cf. FCP et SICAV.

Options

Les options sont des produits dérivés, par exemple d’une action. Elles permettent aux investisseurs, pour couvrir un investissement dans le titre ou jouer des anticipations sur l’évolution de son cours, de négocier sur un marché spécifique. Ce qui est alors négocié n’est pas l’action mais les droits d’acheter ou de vendre cette action, à échéance et prix fixés. Le droit d’acheter s’appelle un call et le droit de vendre s’appelle un put. L’action qui est à la base de ces classes d’options est appelée le sous-jacent.

Ordres de bourse

Ils doivent mentionner :
- Référence du compte titres,
- Code valeur et libellé,
- Sens de l’ordre (achat ou vente),
- Quantité,
- Date de validité,
- Le marché,
- Mode de règlement (SRD ou RI),
- Modalités d’exécution et limite.

PER (Price Earning Ratio)

Ce ratio donne une indication de la valeur boursière d’une action. Le PER est égal au rapport entre le cours d’une action et le bénéfice net par action. Un PER élevé est un indicateur de la valorisation de la société ou d’une spéculation. Un PER faible, notamment sur un secteur, indique une défiance des analystes sur les entreprises du secteur. Si une société a un PER de 15, on dit qu’elle capitalise 15 fois ses bénéfices.

Périmètre de consolidation

Le périmètre de consolidation est constitué de l’ensemble des sociétés consolidées dans les comptes d’un groupe ; il comprend l’entreprise consolidante et les entreprises sur lesquelles le groupe exerce un contrôle ou une influence notable.

Plus-value

Différence positive entre le prix perçu au moment de la vente d’une action et son prix d’acquisition. Lorsque cette différence est négative, on parle de moins-value.

Produit net bancaire (PNB)

Le PNB correspond à la différence entre les produits d’exploitation bancaire (intérêts perçus, commissions, plus-values provenant des activités de marchés et autres produits d’exploitation bancaire) et les charges d’exploitation bancaire (intérêts versés par la banque sur ses ressources de refinancement, moins-values provenant des activités de marchés et les autres charges d’exploitation bancaire).

Profit Warning

Expression anglaise signifiant “avertissement sur les résultats”. Lorsqu’une entreprise est amenée à constater que ses résultats attendus sont, de façon significative, inférieurs aux estimations du marché en raison notamment d’une explication insuffisante de sa stratégie, elle doit intervenir pour rétablir un niveau satisfaisant d’information. Ceci constitue un “profit warning”.

Rachat d’actions

Une société peut décider de procéder au rachat d’une certaine quantité d’actions en circulation et de les annuler. Pour réaliser une telle opération, il faut un vote favorable à l’Assemblée générale.

Rating

Le rating est une note délivrée par une agence de notation concernant la capacité de tout émetteur à rembourser les dettes dont il envisage l’émission ou qu’il a déjà émises.

Ratio international de solvabilité

Il s’agit d’un ratio réglementaire qui mesure la solidité financière des banques. Il calcule le rapport entre les fonds propres disponibles et les risques de crédit, de marché (taux, changes, actions...) et opérationnels.

Résultat brut d’exploitation (RBE)

Le RBE est égal au Produit net bancaire moins les frais généraux au sens large (charges générales d’exploitation dont notamment les frais de personnel et autres frais administratifs, dotations aux amortissements).

Résultat courant avant impôt

Il est déterminé à partir du résultat d’exploitation, des résultats des sociétés mises en équivalence et des gains (ou pertes) sur actifs immobilisés (obtenus sur la cession d’actifs affectés à l’exploitation de l’établissement et sur la cession de titres).

Résultat d’exploitation

Le résultat d’exploitation s’obtient à partir du Résultat brut d’exploitation duquel on déduit le coût du risque (défini plus haut).

Résultat net, part du Groupe

Le résultat net correspond au bénéfice ou à la perte de l’exercice. Le résultat part du groupe est égal à ce résultat moins la quote-part revenant aux actionnaires minoritaires des filiales consolidées globalement.

Roadshow

Il s’agit des tournées en France et à l’étranger des dirigeants de sociétés pour présenter leur entreprise aux analystes et investisseurs professionnels. Elles interviennent souvent en amont d’une opération financière (introduction en bourse, augmentation de capital...) ou, de façon plus fréquente, dans la communication financière régulière de l’entreprise.

ROE

Le ROE (return on equity), ou coefficient de rentabilité des capitaux propres, est égal au résultat net sur les capitaux propres. Un ROE de 10 % signifie que pour 100 de capitaux propres alloués à une activité, cette activité dégagera un bénéfice de 10. Ce ratio, très important pour l’évaluation des entreprises cotées, peut être relativisé par une sous-capitalisation (qui accroît le ratio) ou par une sur-capitalisation (qui le diminue).

Service de règlement différé ou SRD

Les titres français doivent être aujourd’hui réglés et livrés au comptant. L’investisseur qui ne souhaite pas régler immédiatement ne peut le faire qu’à condition de passer un ordre SRD. Le SRD, créé en septembre 2000, offre en effet, la possibilité de passer des ordres, avec l’accord de son intermédiaire, sans disposer du montant correspondant au moment de la passation de l’ordre, montant qui devra en revanche être disponible le jour de la liquidation. Les valeurs éligibles au SRD sont les plus liquides, quel que soit leur marché de cotation.

SICAV

Société d’investissement à capital variable, catégorie d’OPCVM. Elle permet aux investisseurs d’investir en bourse sans le faire directement et de diversifier leurs placements. Elles gèrent un portefeuille de valeurs et sont spécialisées par exemple sur un marché ou un secteur. En matière fiscale, une part de sicav est identifiable à une action.

Solvabilité

C’est la mesure de la capacité d’une entreprise à payer ses dettes sur le moyen et long terme. Pour une banque, la solvabilité correspond, notamment, à sa capacité à faire face aux pertes que les risques sont susceptibles d’engendrer. L’analyse de la solvabilité se distingue de l’analyse de la liquidité : la liquidité de l’entreprise est son aptitude à faire face à ses échéances financières dans le cadre de son activité courante, à trouver de nouvelles sources de financement, et à assurer ainsi à tout moment l’équilibre entre ses recettes et ses dépenses. Pour une banque, le ratio de liquidité permet de suivre et de contrôler la faculté d’un établissement à rembourser ses dépôts exigibles à très court terme.

Split

Un “split” (littéralement : “division”) est une opération par laquelle l’entreprise modifie le nombre de titres composant son capital social. En augmentant le nombre d’actions en circulation, la société améliore la liquidité de son titre.

Survaleurs

Cf Ecart d’acquisition.
Différence entre le prix d’acquisition d’une entreprise et son actif net. Chaque année un test de dépréciation devra être fait, son éventuel impact étant porté au compte de résultat.

Suspension de cotation

Lorsque la publication d’une information est susceptible d’avoir un impact sur le cours des actions d’une société, la société qui diffuse l’information ou les autorités de marché demandent à l’entreprise de marché (Euronext) de suspendre temporairement la cotation des titres de cette société et de toutes les sociétés concernées par une éventuelle opération. Il s’agit d’une mesure préventive qui a pour but d’éviter les mouvements spéculatifs. Sauf événements exceptionnels, la suspension varie de quelques heures à plusieurs jours. En outre, lorsqu’un événement exceptionnel perturbe le fonctionnement régulier d’un marché réglementé, les négociations peuvent être suspendues pour une durée maximale de deux jours.

Taux directeur

Les taux directeurs sont les taux d’intérêt fixés par la banque centrale d’un pays ou d’une union monétaire, et qui permettent à celle-ci de réguler l’activité économique. C’est le principal outil utilisé par les banques centrales pour remplir leur mission de régulation de l’activité économique : lutte contre l’inflation pour la Banque Centrale Européenne (BCE) ou stimulation de la croissance pour la Réserve Fédérale Américaine (FED). Au 28 octobre 2008, le taux directeur de la BCE était à 3,75%, celui de la Fed à 1,5% alors que celui de la Banque centrale du Japon était à 0,50%.

Titre

Le mot titre est utilisé comme synonyme de “valeur mobilière”, catégorie à laquelle appartiennent entre autres les actions.

Titres hybrides

Titres qui cumulent à la fois des caractéristiques de capitaux propres et de dettes, comme par exemple les titres subordonnés et les actions de préférence. Il s’agit de titres qui peuvent être comptabilisés dans les fonds propres (quasi fonds-propres), mais qui ne donnent pas accès aux mêmes droits que les actions ordinaires. Il est donc impératif de les distinguer des actions ; en particulier, ils ne sont pas constitutifs d’une augmentation de capital.

Titres subordonnés à durée indéterminée

Les titres subordonnés à durée indéterminée (TSDI) sont des émissions subordonnées, c’est à dire dont la rémunération et / ou le remboursement du capital est subordonné à un évènement et dont la durée est infinie, le remboursement se faisant au gré de l’émetteur, à partir d’une certaine échéance.

Titres super subordonnés

Les titres super subordonnés sont des obligations de caractère perpétuel entraînant une rémunération perpétuelle. Leur durée indéterminée provient de l’absence d’un engagement contractuel de remboursement qui s’effectue au gré de l’émetteur. En cas de liquidation, ils sont remboursés après les autres créanciers. Ces titres ont une rémunération annuelle qui est conditionnée au paiement d’un dividende, ou à la réalisation d’un résultat.

Tracker

(appelé également Exchange Traded Fund, ETF) Il s’agit d’un fonds indiciel coté. Il permet d’investir en bourse sur des indices.

Valeur cyclique

Société évoluant sur un marché dépendant de l’activité économique et dont les résultats peuvent varier fortement d’une année sur l’autre.

Valeur de croissance

Société affichant des résultats en progression forte et régulière et disposant donc d’un bon potentiel de plus-value.

Valeur de rendement

Société arrivée à maturité, dont les besoins en investissement deviennent limités. Ces entreprises versent généralement sous forme de dividende une part importante de leurs bénéfices.

Valeur défensive

Société dont la croissance est solide, moins dynamique que d’autres entreprises mais aussi moins sensible aux tendances de la consommation.

Volatilité

Elle exprime la variation, à la hausse comme à la baisse, que subit une action par rapport à une valeur théorique (ce que devrait valoir l’action en fonction de la rentabilité attendue). Lorsque l’on évoque une forte volatilité, cela signifie qu’un marché ou un titre a du mal à se stabiliser autour de ces valeurs théoriques et enregistre des écarts importants (flambée du cours ou chute brutale).

Warrant

Option permettant d’acheter ou de vendre, selon des modalités de prix et d’échéance fixées préalablement, des supports financiers (actions, obligations...). Il s’agit d’un instrument spéculatif.

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