Conflit Russie-Ukraine : quel impact sur les investissements ESG ?
Le conflit actuel aura différents impacts dans le temps sur les investissements ESG.
À court terme, cet impact est négatif : comme c’est le cas pour d’autres classes d’actifs, les flux entrants dans les fonds ESG ont diminué au profit des placements les plus liquides et les plus sûrs ; les investissements à long terme alignés sur le climat sont mis en danger par des investissements à court terme liés à une production énergétique à forte empreinte carbone (l'extraction du schiste est de nouveau à l'ordre du jour, la subvention de 500 Mds$ de Biden pour accélérer la décarbonation est suspendue en raison du conflit, le charbon est relancé dans de nombreuses régions…). Les appels à une mise entre parenthèses des réglementations ESG se multiplient à la faveur de la sécurité énergétique, en tête des priorités.
À moyen et à long terme, la crise aura toutefois un effet stimulant sur l'investissement ESG :
Sur le plan environnemental, la crise est un appel clair à l'indépendance énergétique, qui se traduira probablement par une accélération des plans de transition énergétique dans de nombreux pays : plans d'efficacité énergétique et énergies renouvelables d'une part ; soutien accru probable (ou opposition feutrée) à l'énergie nucléaire d'autre part, tandis que le débat autour de l'inclusion du gaz dans la taxonomie sera probablement relancé.
Sur le plan social, la crise des réfugiés et les conséquences de la guerre vont probablement accroître le besoin de financement social et le développement de fonds sociaux. En outre, l'évitement passé du secteur de la défense par les investisseurs ESG est déjà remis en question par de nombreux observateurs, y compris certains revirements intéressants d'investisseurs qui ont récemment réintégré ce secteur dans leur fonds ESG, quelques mois après l'avoir exclu. La sécurité sera probablement classée comme un droit humain essentiel par le secteur.
Sur le plan de la gouvernance, les investisseurs accorderont probablement plus d'importance à la toile de fond politique, ce qui placera le risque-pays au premier plan de l'analyse ESG : la démocratie et les droits de l'homme mais aussi les politiques fiscales, comme la répression de la richesse des personnes sanctionnées, inciteront à accorder plus d'attention à certaines juridictions financières. Cela entraînera probablement un changement dans les méthodologies de notation ESG, en particulier pour les souverains. Des exclusions souveraines plus fortes basées sur la gouvernance dans les fonds ESG sont de nouveau à l'ordre du jour.
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